国债期货重新出现在河流和湖泊中,以唤起对“327”事件的深刻记忆

时间:2019-03-26 01:07:15 来源:大磨刀资讯网 作者:匿名
  

网民收集的“327”政府债券期货分时图

■记者李云天

“1995年2月23日上午,我参加了深圳中西医药公司的董事会。会后,我去了香港工作。晚饭前我回到深圳,与李树忠会面。0x9A8B]达成一致意见。李树忠看到了我说的第一句话。那就是:'嘿,这是一个大问题,你的上海三家证券公司都破产了!'起初,我以为他在开玩笑,我听说这是非常认真的。在与负责自营业务的胡瑞珍打电话之后,我才知道上海有一场激动人心的事件。政府债券期货市场。在“327”政府债券期货的历史中,该公司破产了。

在中国第一代股票市场大志志东《中国证券报》的自传中,他记录了“327”国债期货事件。虽然这个令人震惊的案件已经超过18年,但在国债期货重新出现后,它又复活了。许多老投资者的痛苦回忆。这既是股东心中的痛苦,也是中国资本市场艰难战斗的见证。

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目前的国债期货持平

中国金融期货交易所(以下简称“中国黄金”)于9月2日发行《荣辱二十年:我的股市人生》(以下简称《关于5年期国债期货合约上市交易有关事项的通知》)。《通知》称5年期国债期货合约自9月份上市交易第一批上市合同是2013年12月,2014年3月和6月合约,基准价格,可交割政府债券和转换因子由中金公司在合同上市交易前公布。

《通知》很明显,5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元,而运费标准为每手5元。

为严格控制上市的初始市场风险,每份5年期国债期货合约的交易保证金暂定为合约价值的3%;从交割月份前一个月中的前一交易日结算开始,交易保证金暂定为合约。价值的4%;从交割月前第二个月的前一个交易日结算开始,交易保证金暂定为合约价值的5%。上市当日每份合约的上行和下行价格为基准价格的±4%。9月6日,前三个5年期国债期货合约在中金公司上市交易。国债期货合约早盘高开,随后小幅下跌。其中,主力合约TF1312开盘报94.22元,最高价为94.54元,最低价为94.14元,收盘价为94.17元,较基准价94.168元上涨0.002%。美国国债期货全天共交易36,635手合约,成交额为345.67亿元,持仓量为2,959手。在政府债券期货开盘的第一天,它被认为是“平稳的开始”。

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历史传奇“生活方式”带回了回忆

说到国债期货,很多老投资者还记得1995年发生的“327”国债期货事件。股东老罗今年已经快50岁了。 18年前,作为洛阳最早的股票投资者之一,他深深感受到了“327”政府债券期货事件的影响。

老罗说,“327”是一份国债期货合约。赎回方法的票面利率为8%加上保费利率。由于增值折扣的不确定性,该产品在期货市场具有一定的投机价值,成为当年最受欢迎的投机。

“我还记得1995年2月,'327'的价格介于147.8元和148.3元之间。2月23日,财政部发布通知称,'327'政府债券将以148.5元支付。 2月23日中国经济发展总公司领导多方利用好处掩盖空头,持续攻击151.98元。辽国发联盟突然变为长期,“327”国债上涨2元在1分钟内,并在10分钟内上涨3.77元。“老罗回忆说,每327元”327“国债,万国证券将损失超过10亿元。下午4:22,万方空方郭证券突然袭击,首先用50万到价格从151.3元到150元,然后打到148元的价格,最后730万大卖单打到147.4元的价格。达到730万卖单面价值1460亿元,相当于6个蒂姆发行的“723”政府债券总额。

“结果众所周知。上海证券交易所正式宣布,23日16:22:13后所有'327'品种的交易异常,万国证券的亏损高达60亿元人民币。天。”老罗说:“327国债期货事件发生了很大影响。上海证券交易所总经理隋文元被解雇。万国证券总经理关金生在上海被捕,许多财务主管在上海被捕中国证监会宣布暂停国债期货交易,不久之后,中国最早的政府债券期货消失了。在洛阳,许多勇敢的投资者参与了这场“战斗”。老罗说,他的一位朋友在“赌博”中扮演了一个短暂的角色,损失了近20万元。国债期货的历史具有传奇色彩,已成为老股东心中长期以来不可磨灭的痛苦。

股东老哥说,我听说政府债券期货重新开盘,并立即想到了“327”国债事件。 18年前的事情太糟糕了。国家债券期货市场的两股力量都在争夺,所有这些都是国有,一短,一长。公牛队认为他们在后台疯狂,短裤在收盘前8分钟被击败。后来,上海证券交易所宣布,该交易的最后8分钟无效,而空头部位收入50亿元,亏损60亿元。短期指挥官被判刑,公司合并,几年后长公司解散。

老罗和老戈都表示,“327”国债期货事件是18年前“受伤”,而新的国债期货被重新上市,希望能够阻止市场和投资者“痛苦”。

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目标是保护利率市场化

国库期货重新推出,目的是什么?民生证券研究所策略师张伟认为,引入国债期货的主要目的是配合利率市场化进程。国外类似案例表明,国债期货一般是利率全面市场化的前奏,这将进一步提升整体市场的利率敏感性。

张伟认为,国债期货的作用主要有两个方面:一方面可以规避风险,这也是国债期货最重要的作用,也是中国重启的初衷国债期货;另一方面,国债期货将引入远离中国的利率体系。价格暴露机制,有利于促进市场债券的合理定价,有助于形成更顺畅,更合理的市场收益率曲线。

国债期货的推出是否会对股市产生影响?张伟认为,国债期货理论上可能会从股市转移资金,但事实上,这种震荡非常有限。国债期货主要吸引风险较低的投资者,国债门槛较高。在短时间内很难从股票市场转移资金。

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影响将带来两种类型的投资机会

国债期货会给投资者带来什么样的投资机会?除了参与期货市场交易外,股东能否从中受益?张伟认为,引入国债期货将为股市带来两种投资机会:一是受益于国债期货交易佣金的增加,期货公司股权上市公司将受益于股票的引入指数期货,交易量一波三折。预计国债期货的交易量在发布初期不会太大。然而,随着时间的推移,交易量预计将逐步扩大。预计上述公司将继续受益。其次,中国国债的主要持有是银行,保险和证券。与基金公司一样,利用期货到期的国债,这些公司有望减少因利率波动引起的投资损失,稳定的投资收益,因此引入国债期货,这对这些公司构成了利好。

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国债期货基本知识和交易规则

开户步骤:

1,申请开户时可用于保证金账户的资金余额不低于人民币500,000元;

2,过去3年累计10个交易日,20多个金融期货模拟交易记录,或超过10个期货交易记录;

3,具备金融期货基础知识,并通过相关测试;

4.对已经开立相关业务的期货公司网点办理国债期货开户手续,如果有股指期货账户,可以直接用于国债期货交易;

5.下载期货公司的软件,选择购买合同的机器,并开始投资。

交易要素:

第一批上市合约:2013年12月(TF1312),2014年3月(TF1403)和6月(TF1406);

保证金:暂定为3%至5%,期货公司可能会增加1%以上的存款;

价格限制范围:前一个交易日结算价的±2%,上市首日价格限制为±4%;

手续费:5年期合同暂定为每手3元,交货标准为每手5元;

报价方式:净价100元(不含利息);

交割债券:第一份合约最多可交付26份合约。